Panamá capta US$156 millones y baja spread pese a tasas globales al alza

(Financiero News-Panamá) Panamá colocó USD 156.13 millones en Letras del Tesoro a 12 meses con una tasa promedio de 4.66%, en una subasta que recibió USD 186.58 millones en demanda y logró comprimir el spread frente a los bonos del Tesoro de EE.UU. a 92 puntos básicos, incluso en un entorno internacional de tasas en aumento.

La operación, correspondiente a la cuarta subasta de 2026, reflejó un sólido apetito del mercado local por instrumentos soberanos de corto plazo. Del total adjudicado, USD 95.18 millones provinieron de ofertas competitivas, USD 51.70 millones de no competitivas y USD 9.25 millones fueron asignados mediante el mecanismo de segunda vuelta o green-shoe, evidenciando demanda adicional más allá del monto inicialmente previsto.

El precio de corte se ubicó en 95.37%, equivalente a una tasa de 4.80%, mientras que el precio promedio ponderado alcanzó 95.50%, con un rendimiento de 4.66%, apenas 10 puntos básicos por encima de la subasta de abril, lo que contrasta con el incremento de 24 puntos básicos registrado en los instrumentos equivalentes de Estados Unidos.

Este comportamiento es clave porque muestra que, aunque las condiciones financieras globales se han endurecido, el costo de financiamiento de Panamá no ha aumentado en la misma proporción. La compresión del diferencial —de 106 a 92 puntos básicos— sugiere una percepción de menor riesgo relativo por parte de los inversionistas y una valoración positiva de la gestión fiscal del país.

Analistas destacan que este tipo de resultados fortalece la curva de referencia en el mercado doméstico y consolida el acceso del Estado a financiamiento en condiciones competitivas, un factor crítico en un contexto global marcado por tasas más altas, volatilidad financiera y mayor selectividad del capital.

La subasta también confirma que las Letras del Tesoro continúan posicionándose como instrumentos atractivos por su combinación de liquidez, seguridad y rendimiento, manteniendo el interés tanto de inversionistas institucionales como de participantes del mercado local.