Panamá enfrenta presión fiscal por cinco frentes de deuda y crece debate sobre una reforma

(Financiero News-Panamá) Panamá enfrenta una presión fiscal que va mucho más allá de la deuda pública tradicional. Un análisis presentado durante el Foro Tributario 2026, por el economista Ernesto Bazán estima compromisos por más de US$180 mil millones al sumar deuda pública directa, obligaciones actuariales de la Caja de Seguro Social, cuentas pendientes con proveedores, proyectos llave en mano y contingencias por arbitrajes internacionales, una combinación que vuelve cada vez más relevante el debate sobre una eventual reforma fiscal.

El análisis diferencia entre una reforma fiscal, que debe abarcar tanto los ingresos como el gasto público, y una reforma tributaria, enfocada únicamente en aumentar o modificar impuestos. La principal preocupación es que Panamá continúe cerrando sus brechas mediante mayor endeudamiento sin corregir primero la estructura del gasto.

Entre las cinco obligaciones identificadas se encuentra una deuda pública directa estimada entre US$61,500 millones y US$64,000 millones, a la que se suma una deuda actuarial de la Caja de Seguro Social calculada en alrededor de US$90,000 millones a valor presente por compromisos futuros de pensiones.

El análisis sostiene que la reforma a la seguridad social atendió principalmente un problema inmediato de liquidez, pero no eliminó completamente el desafío de solvencia de largo plazo. A ello se agregan más de US$1,000 millones estimados en obligaciones con proveedores y primas de antigüedad, además de por lo menos US$5,500 millones vinculados a proyectos bajo esquemas llave en mano.

Otro componente de riesgo son las obligaciones contingentes que no aparecen como deuda tradicional en el balance. El análisis cifra en alrededor de US$23,500 millones las reclamaciones asociadas a arbitrajes y procesos internacionales vinculados, entre otros, con Minera Panamá y Panama Ports, aunque estos montos dependen del resultado final de cada proceso.

En materia de déficit, se señaló que 2025 cerró con un desequilibrio cercano a US$6,400 millones. El análisis cuestiona que la mejora observada posteriormente responda únicamente a una reducción estructural del gasto y sostiene que también influyeron factores extraordinarios como mayores aportes del Canal, ajustes en el período de ejecución fiscal y cambios contables dentro del Sector Público No Financiero.

La propuesta planteada es que antes de aumentar impuestos Panamá debería atacar primero el gasto ineficiente. Entre las medidas señaladas figuran recortar hasta US$3,000 millones en erogaciones consideradas innecesarias, reducir exoneraciones fiscales, fortalecer el combate a la evasión, revisar subsidios y dirigirlos hacia hogares que realmente los necesiten.